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在风险收益特征方面,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多集中于公用事业、清洁能源等行业及高信用等级主体,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高🥑,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium),即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率。例如👿👠,2024年🌽🩱🥿🥦💔,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中🍆😻🍌,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率,且平均低33个bp🍉👄🥿💓。总的来说💕,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益,而整体风险(违约率)因筹资用途透明、**支持而偏低🍄,其价格对政策变化较敏感。相比之下🧅,ESG评分型债券ETF涵盖面更广🤬,行业分布更接近市场平均,收益特征接近传统债券指数👙。由于筛除了部分高风险发行人🩰🍉💯🥕,组合平均信用质量可能略有提升💯😡🥦,但同时剔除高息行业(如烟草、采掘等)也会略微降低组合收益。因此🍒🥦,其预期回报与基准指数非常接近👠,主要差别体现在波动性和回撤上的改善🍈👢。例如🍏👿💌👠,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现👙🥒🍍。实际运行中💌😠🥿,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]🍇🍉🧅。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报。
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