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2025-06-26 07:47:17 作者:叶为民

从产品来(lai)看(kan),截至2025年初,中国还没有在交易所上市的(de)ESG债券主题(ti)ETF。这意味着投资者若(ruo)要在国内市场配置可持续债券,多通过主动型基(ji)金(jin)、被动指数基金、银行理财等渠道。正如前文提(ti)到,首批ESG债券基金(jin)2018年(nian)才问世,此(ci)后(hou)虽有若干公募债券基金将ESG纳入投资策略,但(dan)总体规模有限,且缺乏场内交易(yi)型的指(zhi)数化产品来(lai)提供便捷敞口。以2023年8月成立的中航瑞融ESG定期开(kai)放债券基金为例,它采(cai)用“中债(zhai)-ESG优选信用债指数”作为业绩基准[32](表明该指数用于衡量基金表现),但市场上并(bing)无(wu)跟踪这一指数的ETF,投资者(zhe)只能通(tong)过申购该主动基金间接参与。这表明(ming)当前国内ESG债(zhai)券投资主要(yao)停留在定(ding)制化的资管产(chan)品(pin)层面,标准化ETF产品仍属空白。这一空缺也反映出监管审批(pi)、市场认(ren)知等(deng)方面需要进一步(bu)成熟(shu)。不过,需求(qiu)端的(de)动向和国际经验预示(shi)着推出ESG债(zhai)券ETF具有一定潜力:随着国内机构(gou)投资者(如银行理财、保险、企业年金(jin))越来越重视ESG投资原则,他们对于低成本(ben)、透明度高的被(bei)动型(xing)ESG债券工具可能会有上升(sheng)的需求。

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在2017至2019年期间💓🥥🍎😻,两者走势相对平稳💕🎒,标普500呈现温和上涨趋势👢👿🥔,债券ETF净值基本稳定;2020年初市场剧烈调整,标普500一度出现大幅回撤(最大回撤达49.59%),而Amundi ETF表现更具韧性🥔,仅出现约18.99%的最大回撤🥕🥻。这一阶段突显出债券产品在避险环境下的相对稳定性。随后💕💛,随着美联储采取大规模货币宽松政策,股票市场迅速反弹并在2021–2022年期间创出新高👝👗,推动SPX整体波动显著上升🍎💔🥝🍒,年化波动率达到28.38%🎒🥭;同期😡🥕,Amundi ETF因资产结构较为稳健,年化波动率仅为3.52%🧄😠,走势平稳但整体回报有限。进入2022年后,伴随美联储加息、通胀上行及市场对信用利差的重新定价😡🩱,债券市场整体承压,Amundi ETF净值一度回落🍓👢,但回撤幅度控制在合理区间内。2023年起🍍😈👅💔,随着加息预期逐步消化👠🩱、企业债市场企稳👿,该ETF净值亦有所恢复🍄,但整体涨幅仍有限。

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