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而政策层面，随着“禁酒令”常态化🥿👝，政务消费被冻结🧡，也在间接影响高端白酒的消费心态。肖竹青认为😡，政务消费在整个白酒市场的占比虽然极低，但民企买单的政商交流场景是高端白酒的主要消费场景💝，目前受到政策影响基本已经被冻结，层层加码的政策执行对高端白酒的伤害极大。

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但轻资产模式已现裂痕。公司完全依赖泰国椰子供应(ying)商，2024年东南亚干旱导致原料价格暴涨30%-70%，迫使其将主力产品if椰子水(shui)终端价从9.9元/瓶跳涨至16.9元。与此同时，渠道命脉被五大分销商掌控——它们贡献了97.6%的销(xiao)售额，其(qi)中三家中国内地经销商就占79.2%。

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2025年第一季度(du)，巴奴一線(xiàn)城市的門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率爲(wèi)20.7%，二線及以下城市門店經營利潤率爲24.5%，根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，目前巴奴經(jing)營情況(kuàng)均高于行業(yè)平均水平。

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2、加拿大(da)遭受了25%的汽车关税和50%的钢铁及铝进口关税，而未被包括墨西哥在内的《美墨(mo)加协议》（USMCA）所覆盖的商品也需缴纳关税。加拿大采(cai)取了报复措施，对美国进口商品征收25%的关税，尽管为(wei)了保护国(guo)内产(chan)业，其(qi)中一些已被暂停。