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1、SFDR的实(shi)施不仅提升了基金行业ESG信息(xi)披露的标(biao)准，导致部分主动(dong)型ESG基金由于(yu)难以满足Article 9的严格标准，被(bei)迫下(xia)调评级或下架(jia)，使得短期内此类产品出现资金净(jing)流出。例(li)如，2024年(nian)第一季度，Article 9基金连续第二个(ge)季度出(chu)现(xian)资金净流(liu)出，累计净流出约40亿(yi)欧元[8]。而与此同(tong)时，严格程度(du)相对较低的Article 8产品在同季度实现了约140亿欧元净流入，其中透明度更高、费用更低的ESG ETF迅速吸引大量资金，成为推动Article 8产品快速增长的主力之一[9]。总(zong)体来看，由于ETF产品合(he)规性更高（持仓(cang)透明、规则明确），能快速适应SFDR分级（特别是第8/9类），更(geng)容易保留(liu)ESG标签；其次，ETF低成本的优势能为SFDR压力下创设成本日渐(jian)高昂的ESG产品提供(gong)更具性价比的解决方案，以上(shang)因素均促使(shi)基金公司(si)加速将传统ESG产品“ETF化”。

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