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2025-06-28 11:50:31 作者:楚中凡

ESG ETF是一种将ESG因素纳入投资决策的ETF产品,旨在实现财务回报与可持续发展的双重目标🍑💛👝。ESG ETF通过排除不符合ESG标准的标的😠🥕,优选在环境保护💕、社会责任和公司治理方面表现突出的标的💌🥑,使投资组合兼顾经济效益和可持续发展诉求💓👙🥕。随着投资者对可持续发展的日益重视🧄💟,ESG因素在投资决策中的作用日益凸显,推动了ESG主题指数和ETF的快速发展[4]。ESG ETF结合了ETF低成本、高流动性和高透明度的结构优势以及可持续发展和风险管理的ESG投资理念,满足了监管者和投资者在可持续金融方面的需求[5]。但需要看到👜🩱,尽管ESG投资理念受到广泛关注💟,受限于尚不成熟的ESG投资策略以及尚未统一的ESG评价标准👞🍈,当前很多投资者对ESG ETF的发展依然持观望态度。

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1、在(zai)风险收益特征方面,两(liang)类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多(duo)集中于公用事业(ye)、清洁能源等行业及高信用等级主体,组合总体信用质量较高(gao)但(dan)行业集中度可能较高,这可能导致收益(yi)略低于(yu)同期限一般债券——市场上观察(cha)到某些(xie)高等级绿色债券存在“绿色溢价(jia)”(Greenium),即投(tou)资(zi)者因为认可其绿色价值而接受较低收益率。例如,2024年,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色(se)资产支(zhi)持证(zheng)券)中(zhong),有约69%的绿色债(zhai)券的发行利率低于可比债券的平均发行利率,且平(ping)均低(di)33个bp。总的来说,高信用等级的绿色债券可能牺牲(sheng)少许收益换取绿色效益,而整体风险(xian)(违约率)因筹资用(yong)途透明、**支持而偏低,其价格对(dui)政策变化较敏感。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖(gai)面更广,行业分布更接(jie)近市场平(ping)均,收益特征接(jie)近(jin)传统债券指数。由于筛除了部分高风险发行人,组合平均信(xin)用质量可能略有提(ti)升,但同时剔除高息行业(如烟草、采掘等)也会略微降低组合收益。因此,其预期回报与(yu)基准指数非常接(jie)近,主要差别体现在波动性和回撤上的改善。例如,前述(shu)SUSC基金的目标就是(shi)在获得稳定收益的同时,实现(xian)与传统指数几乎相同的风险/收益(yi)表现(xian)。实(shi)际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博美国公司债(zhai)指数的-15.79%基本(ben)一致[44]。这(zhe)说明ESG评分策略并未明显牺(xi)牲收(shou)益,而是以更(geng)优(you)的ESG质量和风险控(kong)制来换取与市场相当的(de)回报。

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