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2025-06-25 05:34:30 作者:牛铭声

在风险收益特征方面,两类ETF有所(suo)差异:绿色债券ETF因其(qi)债券用(yong)途限定,多集(ji)中于公用事业、清洁(jie)能源等行业(ye)及高信用(yong)等级主体,组合(he)总体信(xin)用质量较高但行业集(ji)中度(du)可(ke)能较高,这可能导致(zhi)收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等(deng)级绿色债券(quan)存在(zai)“绿色(se)溢价(jia)”(Greenium),即投资者因为认可(ke)其绿色价值而接受较低收益率。例如,2024年,在可找到可比(bi)债券[43]的287只(zhi)绿色债券(不包含绿色资产支持(chi)证券)中,有约69%的绿色债券(quan)的发行利率低于(yu)可比债券的平均发行利率(lv),且平均低33个(ge)bp。总(zong)的来说,高信用等级的(de)绿色债券可能牺牲少许收益(yi)换取绿色效益,而整体风险(xian)(违约率)因筹资用途透明、**支持而(er)偏低,其价格对政策变(bian)化较敏感。相比之下(xia),ESG评分型债(zhai)券ETF涵盖面更(geng)广,行(xing)业(ye)分布更(geng)接近市场平均,收益特征接近传统债券指数。由(you)于筛(shai)除了(le)部分高风险发行人,组合平均信用质量可能略有提升,但同时剔除高息行业(如烟草、采掘等)也会(hui)略微降低组合收益。因此,其预(yu)期回报与基准指(zhi)数非常接近(jin),主要差别体现(xian)在波动性和回撤上的改(gai)善。例如,前述SUSC基金的(de)目标就(jiu)是在获得稳定收益的同时(shi),实现与传统指数(shu)几乎相同的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业(ye)绩差距(ju)很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分策略并(bing)未(wei)明显牺牲收益,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市(shi)场相(xiang)当的回报。

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從(cóng)(cong)2022年開(kāi)(kai)始到(dao)2024年,沈惠(hui)萍、徐玲等頻(pín)頻減(jiǎn)持。其中,2022年9月(yue)8日至2023年3月7日,沈惠萍、徐玲(ling)分彆(biè)纍(léi)計(jì)減持989.61萬(wàn)股、330.66萬股(gu),佔(zhàn)公司總股本的1.49%、0.50%,減持總金額(é)分彆爲(wèi)2.07億(yì)元、0.74億元。2023年(nian)8月30日至2024年2月27日,徐彬、沈惠萍分彆減持1081.68萬股、597.95萬股,佔公司總股本(ben)的1.63%、0.90%,減持總金額分彆爲1.62億元、1.01億元。

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