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孙德刚表示，目前美国增援中东的主要原因是以色列和伊朗的军事冲突升级，从以往的攻击对方的军事目标👅，升级到攻击对方的**设施、天然气石油设施等基础设施。

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表面看来，新一轮(lun)以色列-伊朗冲突是双方矛盾(dun)激化的(de)产物。但是，美国中东(dong)政(zheng)策的混乱和管控能力(li)下(xia)降，构成了(le)以(yi)色列-伊朗冲突爆发的深层次原因之一。以色列敢于在美(mei)国和伊朗进行谈判的过程中对伊朗进行(xing)打击，不仅使伊朗始料未及，也使其在第一轮打击中损失惨重，其背后的根(gen)本原因在于美国(guo)既未在与伊朗谈判过程中对以色列进(jin)行(xing)有效约束，而且在以色列(lie)做出“先(xian)发(fa)制人”的打击后“见风使舵(duo)”，进(jin)行了默许(xu)、纵容乃至配合，但(dan)背后的本质(zhi)是美(mei)国中(zhong)东政策缺(que)乏道义性、全局(ju)性，领导能(neng)力、权威信誉(yu)不断下降的产物。

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2025年5月，公司在南京、长沙和温州拿下三宗地块，拿(na)地建面(mian)25.89万方，对应总地(di)价52.95亿元。2025年1-5月，公司获取13宗(zong)土地，拿地(di)总建(jian)面140.9万(wan)方，同比增长75.8%；对应土地(di)总(zong)价331.0亿元，同(tong)比增长126.5%；拿地均价23499元(yuan)/平，同比增长29%；拿地金额权益比达62.4%，同比有所下降；拿地强(qiang)度49.3%（2024年同期18.8%），其中在北京和上海拿(na)地4宗土地，一(yi)线城市拿地占比55.6%。

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在风险收益特征方(fang)面，两(liang)类ETF有所差异(yi)：绿(lv)色债券ETF因(yin)其(qi)债券用途限定，多集中于公用事业、清洁(jie)能源等行(xing)业及高(gao)信(xin)用等级主体，组(zu)合总体信用质量较高但行业集(ji)中度可(ke)能较高，这可能导致收益略(lve)低于同期限一般债券——市(shi)场上(shang)观察到某些高等级绿色债券(quan)存在“绿色溢价(jia)”（Greenium），即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率。例如，2024年，在可找到可比债券[43]的287只(zhi)绿(lv)色债券（不包含绿(lv)色资产支持证券）中，有约(yue)69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利(li)率，且平均低33个bp。总(zong)的来说，高信用等级的绿色(se)债券可能牺牲少许收益换(huan)取绿色效益，而整体风险（违约率）因筹资用途(tu)透(tou)明、**支持而偏(pian)低，其价格对政策变化较敏感(gan)。相比之下，ESG评分型债券ETF涵盖面更广，行业(ye)分布更接近市(shi)场平均，收(shou)益特征接近传统债券指数。由于筛除了部分高风险(xian)发行人，组合平均信用质量(liang)可能略有提升，但同时剔除(chu)高息行业（如烟草、采掘等）也会略微降低组(zu)合收益。因此，其预期(qi)回报与基准指数非常接近，主要差(cha)别体现在(zai)波动性和回撤上的改善。例如，前述SUSC基金的目标(biao)就是在获得稳定收益的同时，实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现。实际运(yun)行中，该ETF与母指数业绩差距很小：如2022年SUSC总回报为-16.11%，与(yu)同期彭博美国公司债指数的-15.79%基(ji)本一致[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收(shou)益，而是以更优的ESG质量和风险控制来换取(qu)与市场相当的回报。

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