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2025-06-26 07:47:17 作者:叶为民

从产品(pin)来看,截至2025年初,中(zhong)国还没有在交易所上市的ESG债券(quan)主题ETF。这意味着投资者若要在(zai)国内市场配置可持续债券,多(duo)通过主动型基金、被动指数基金、银行理(li)财等渠道。正如前文(wen)提到,首批(pi)ESG债(zhai)券基金2018年才问世,此(ci)后虽有若干公(gong)募债券(quan)基金将ESG纳入投资策略,但总体规(gui)模有限,且缺乏场内交易型的指数化产(chan)品来提供便捷敞口。以(yi)2023年8月(yue)成(cheng)立的中航(hang)瑞(rui)融(rong)ESG定(ding)期开放(fang)债券基金为例,它采用“中债-ESG优(you)选信用债指数”作为业绩基准[32](表明该指数用于(yu)衡(heng)量基金表(biao)现),但市场上并无跟踪这一指数的ETF,投资者只能通过申购该主动基金间接参与。这(zhe)表(biao)明当前国内ESG债券投资主要停留在定制化的资管产品层面,标准化ETF产品仍属空白。这一空缺也反映出(chu)监管审批、市场认知等方面需要进一步成熟。不过,需求端的动向和国际经验预示(shi)着推出ESG债券ETF具有一定(ding)潜力:随(sui)着国内机构投资者(zhe)(如银行理财、保险、企业年(nian)金)越来越重视(shi)ESG投资原则,他们(men)对于低成本、透明度高的(de)被动型ESG债券工具可能会有上(shang)升的(de)需求。

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在2017至2019年期间,两者走势相对(dui)平稳,标普500呈现温和上涨趋(qu)势,债券ETF净值基(ji)本(ben)稳定;2020年初市场剧(ju)烈调整,标普500一度(du)出现大幅回撤(最大回撤达49.59%),而Amundi ETF表现更具韧性,仅出现约18.99%的最大回撤。这一(yi)阶段突显出债券产品在(zai)避险环境(jing)下的相对稳定性。随后,随着美(mei)联储采取大规模货币宽松政策,股(gu)票(piao)市场(chang)迅速反弹(dan)并(bing)在2021–2022年期间创出新高,推动SPX整体波动显著上升,年化波动率达到(dao)28.38%;同期,Amundi ETF因资产结构较(jiao)为稳健,年化波(bo)动率仅为3.52%,走(zou)势平(ping)稳但整体回报有限。进入2022年后,伴随美联储(chu)加息、通胀上行及市场对信用利差的(de)重新定价,债券市场整体承压(ya),Amundi ETF净(jing)值一度回落,但回撤幅度控制在(zai)合理区(qu)间内。2023年起(qi),随着加息预期逐步消化(hua)、企业(ye)债市场企稳(wen),该ETF净值亦有所恢(hui)复(fu),但整体涨幅仍有限。

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