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在(zai)风险收益(yi)特征方(fang)面,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限(xian)定,多集中于公用事业、清洁能源等行业及高(gao)信用等(deng)级主体,组合总体信用质(zhi)量较高但行业集中度可能(neng)较高,这可能(neng)导致收益略低于同期限一般债券——市场上观(guan)察到某些高等(deng)级绿色债(zhai)券(quan)存(cun)在“绿色溢(yi)价”(Greenium),即投资者因为认(ren)可其绿色(se)价值而接受较低收(shou)益率。例如,2024年,在可找到(dao)可比债券[43]的(de)287只(zhi)绿色债券(不包含绿色资产支持证(zheng)券)中,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平(ping)均(jun)发行利率,且平均低33个bp。总(zong)的来说,高(gao)信用等级的绿色债券可能(neng)牺牲少许收益换取绿色效益,而整体风险(xian)(违约率)因筹资用途透明、**支持而(er)偏低,其价(jia)格对政策变化较敏感。相(xiang)比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广,行(xing)业分布更接近市场平均,收(shou)益特征接(jie)近传统债券指数。由于筛除了部(bu)分高风险发行(xing)人,组合平均信用质量可能略有提升,但同时剔除高息行业(ye)(如烟草、采(cai)掘等)也会略微降低组合收益。因(yin)此,其预期回报与基(ji)准指(zhi)数非常接近,主要(yao)差别体现在波动性(xing)和回撤上(shang)的改善。例(li)如,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时,实现与传统指数几(ji)乎相同的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业(ye)绩(ji)差距很小:如2022年SUSC总回报为(wei)-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一(yi)致[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲(sheng)收益,而是(shi)以更优的ESG质(zhi)量和风险控制来换取与市场相当的回报。
1、此前,彭博社(she)11日报(bao)道称(cheng),欧盟相信与美国的贸易谈判可能会(hui)延续到特朗普设定的7月9日最后(hou)期限之后。报道(dao)称,知(zhi)情人士透露,欧盟认为在7月9日前仅能达成原则性协议已是最佳情况,具体细节仍需进一步谈判。预计美(mei)国将在未来几天对最新一轮(lun)谈判作出回应,并明确下一步行(xing)动。
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