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2025年6月12日，万科发布公告称，公司通过集中竞价交易方式已完成所有 A 股库存的出售，出售股份数量为7295.6万股，占公司总股本的比例为0.61%，出售所得资金总额为4.79亿元💛，成交均价为 6.57 元/股🍎🥿。6月6日，公司发布公告称💌😻，第一大股深铁集拟向公司提不超过30亿元借款，借款利率为2.34%，此次借款系公司年内第五次获得深铁集团借款。公司5月及1-5月销售规模有所收缩💋👚，销售单价有所提升。公司积极借助大宗交易💛、REITs发行、金融支持政策等化解经营压力。惟其艰难，方显勇毅👠🍌🤍💗，我们期待万科能够安全穿越周期，构筑房企发展新模式，我们下调2025-2026并新增2027年盈利预测💘🩱💟👛，预计2025-2027年公司归母净利润分别为-73.22、5.57👙💖🥕👜、13.14亿元（原值-19.92💓、17.51亿元），EPS分别为-0.61、0.05👢、0.11元🩳🎒🥒，当前股价对应2026-2027年PE估值为140.7👙、59.7倍；考虑到公司业绩释放存在不确定性，下调至“中性”评级。

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這(zhè)一進(jìn)(jin)展恰逢尼泊爾(ěr)(er)水電(diàn)能力(li)的快速提陞(shēng)。印度公司薩(sà)特魯(lǔ)傑(jié) Jal Vidyut Nigam（SJVN）目前正在尼泊爾桑(sang)庫(kù)瓦薩巴區(qū)開(kāi)髮(fà)一箇(gè) 900 兆瓦的阿倫(lún)(lun) - 3 水電項(xiàng)目。

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1、首先，**债(zhai)券成为社融增长的(de)主要动力(li)。5月新增社会融资规(gui)模为2.29万亿元，其中**债券净融资增加1.46万亿元，占新增社(she)融规模超(chao)过60%。一方面，5月地方**新增专项债券(quan)发行4432亿元，创今年单(dan)月新高，是社融增长的重要来源(yuan)。另一方面，特别国(guo)债自4月下旬开启发行(xing)，成为**债券支撑社会(hui)融资规(gui)模增长(zhang)的(de)核心力量。此外，尽管5月用于置换存量隐性(xing)债务的再融资(zi)债券发行速度放缓，但今年以来已发行超过(guo)1.6万亿元。虽(sui)然短期(qi)来看置换债券对信贷数据形(xing)成一定的压(ya)制(zhi)效应，但长期来看有助于缓(huan)释地方(fang)债务风险(xian)，腾挪出更多地方财力用于惠(hui)民生、促发展。

2、例(li)如，近三年发生的(de)两(liang)起“AI文生(sheng)图”案例：一例是2023年，北京互(hu)联网法院对全国首例“AI文生图”著(zhu)作权侵权案作出判决认(ren)定，该人工智(zhi)能生成(cheng)的内容具有作品属性；另一例是今年4月，江苏省(sheng)苏州(zhou)市中级人(ren)民法院针对一起“AI文生图”著作权纠纷作出裁定(ding)认为，“简单提示词+AI生成”不(bu)构成(cheng)作(zuo)品。